В мониторинге – 260 предприятий области

В Иванове состоялась коммуникационная сессия Банка России с представителями бизнеса региона и межрегиональная научно-практическая конференция для академического сообщества. В мероприятиях участвовал советник председателя Банка России Кирилл Тремасов. Финансовая организация проводит такие встречи по всей стране: бизнес получает возможность напрямую задать вопросы регулятору, а регулятор – лучше понимать ситуацию на местах.

Управляющий Ивановским областным отделением Банка России Дмитрий Николаев отметил, что для оценки экономики региона используются не только статистические, но и оперативные данные. Уникальный источник такой информации – мониторинг предприятий Банком России. В Ивановской области в нем участвуют 260 компаний, это один из самых результативных показателей выборки по стране.

Кирилл Тремасов: «Базовый прогноз предполагает, что ключевая ставка будет снижаться».

Кирилл Тремасов объяснил, как совет директоров Банка России принимает решение по ключевой ставке и какие факторы учитывает: инфляция, спрос, предложение, бюджетная политика. По его словам, без низкой инфляции и снижения инфляционных ожиданий переход к экономике с низкими ставками невозможен.

Диалог продолжился за круглым столом «Перезагрузка инвестиционного цикла в условиях текущих ограничений и повышение производительности труда». Руководители региональных предприятий рассказали об инвестировании при высоких ставках. Тремасов подчеркнул позицию Банка России: льготы должны быть адресными, а не масштабными, иначе они ведут к росту ставок для остальных участников рынка.

Траектория снижения ключевой ставки может быть пологой

Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов специально для «ИГ» ответил на несколько вопросов, касающихся ключевой ставки.

– Кирилл Викторович, инфляционные ожидания граждан остаются высокими: 13,7% по итогам августа, 14,2% – сентября. Центробанк повысил прогноз инфляции, но заявил, что это не помешает вернуть инфляцию к цели в 2027 году. Как объяснить связку этих фактов?

– При более высоких инфляционных ожиданиях, если они будут устойчиво высокими, для достижения цели потребуется более жесткая денежно-кредитная политика. Это значит, что траектория снижения ставки может быть более пологой, а сама ставка при прочих равных – выше, чем при более низких инфляционных ожиданиях. Базовый прогноз предполагает, что ключевая ставка будет снижаться, но конкретная траектория зависит от многих факторов. Инфляционные ожидания – один из них.

– В этом году снижения ключевой ставки мы, скорее всего, не дождемся. На 2027-й прогнозировалось снижение до 10,5–12,5%. Можно ли сказать, что пик ставки пройден?

– Пик ставки был пройден в конце 2024 – начале 2025 года. Возвращение на те уровни маловероятно.

– Насколько вероятны 10,5–12,5%?

– Это базовый сценарий прогноза. По определению он наиболее вероятный из всех возможных. Траектория ставки соответствует достижению цели по инфляции в 2027 году – 4%. Но если ситуация в экономике начинает отклоняться от базового сценария, появляются какие-то новые факторы, которые невозможно было предвидеть заранее, то и траектория ставки может отклоняться.

Исторически высокая доходность по вкладам

– Для чего Банк России организует встречи с деловыми кругами и научным сообществом в регионах?

– Важно сверить понимание экономической картины. Центральный банк принимает решение, опираясь на прогноз. Мы формируем внутри себя взгляд на экономику и перспективы развития. Но нам важно понимать, как бизнес ощущает ситуацию. Такие встречи в какой-то степени подтверждают наши прогнозы. Второй аспект – раскрытие нашей логики. Эффективность денежно-кредитной политики сильно зависит от доверия к ней. А оно базируется на открытости и понимании. Поэтому встречи имеют двунаправленный характер: мы рассказываем о денежно-кредитной политике, о том, что делаем и будем делать, а бизнес рассказывает, как он себя ощущает.

– В интервью для «ИГ» в 2022 году вы говорили, что валюта, доллары и евро, стала токсичной, если хранить их на банковских вкладах. Что изменилось сейчас? Где выгоднее хранить сбережения?

–  В этом плане ничего не изменилось. При тех ставках рублевых вкладов, которые дают банки (12–13%, где-то 14%), если вы верите, что мы достигнем цели в следующем году, то есть инфляция будет 4%, такой вклад принесет почти 10% реальной доходности. По историческим меркам это очень высокая доходность. Вы сможете не только сохранить средства, но и приумножить.

– То есть вы советуете хранить сбережения в рублях?

– Мы ничего не советуем и не можем давать инвестиционные рекомендации. Они зависят от личных обстоятельств каждого гражданина и от склонности к риску, которая у всех разная. Поэтому у каждого своя сберегательная стратегия, универсальных рекомендаций нет и быть не может. Я просто обратил внимание на ситуацию, которая сейчас есть с вкладами.

Снижение в металлургии и производстве одежды

Инфляция в августе в Ивановской области и в целом по стране находилась на уровне чуть выше 6%. Об этом на сессии Банка России сообщил управляющий региональным отделением Дмитрий Николаев. По его словам, в течение года инфляция имела тенденцию к замедлению, но в последние месяцы ценовое давление усилилось под влиянием разовых факторов, связанных с временным сокращением производственных мощностей в отдельных отраслях.

ЦИФРЫ. Совет директоров Банка России на заседании 23 октября (после беседы с Кириллом Тремасовым) принял решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне 14% годовых. Прогноз среднегодового значения ключевой ставки на 2027 год был повышен до 12,5–13,5%; на 2028-й – 9–10%, на 2029-й – 7,5–8,5%.

Ускорение инфляции в регионе наблюдалось в июле. Основная причина – ситуация на рынке моторного топлива: из-за ремонтов на отдельных нефтеперерабатывающих заводах и атак на них сократилось производство автомобильного бензина, а летом традиционно растет спрос на топливо. В августе, по мере исчерпания этих эффектов, отмечалось снижение цен и на топливо, и на потребительскую корзину. Инфляционные ожидания населения и бизнеса сохраняются повышенными, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Ситуация в экономике региона отличается от общероссийской. Николаев отметил, что с середины прошлого года у нас наблюдается снижение промышленного производства. В августе 
объем был на 1,4% меньше, чем в соответствующем месяце прошлого года. А с начала года объем производства на 6,8% меньше, чем за аналогичный период в прошлом. Наибольшее снижение отмечено в металлургическом производстве и производстве строительных материалов. В профильной для области текстильной отрасли выпуск сохраняется почти на уровне прошлого года, а в производстве одежды тоже наблюдается снижение.

Население продолжает сберегать

Рост зарплат замедляется. В августе он был ниже, чем в целом по стране, но остается высоким и опережает инфляцию, что способствует сохранению высокой потребительской активности. Розничный товарооборот в Ивановской области растет быстрее, чем в целом по стране. Уровень безработицы немного ниже общероссийского и находится вблизи исторических минимумов, но в последние месяцы немного возрастает.

Потребительский спрос остается повышенным. В июле прирост товарооборота снизился до 12,5% после 13,7% месяцем ранее. Оборот торговли продовольственными товарами замедлился до 8,2% (после 9,9%). Темп прироста оборота непродовольственных товаров также изменился: 16,7 после 17,8%. При этом в регионе товарооборот растет более высокими темпами, чем в ЦФО и в целом по стране. Этого нельзя сказать про платные услуги: в июле прирост к соответствующему месяцу прошлого года составил 1,2%, что практически соответствует общероссийскому показателю и ниже, чем в ЦФО.

Ценовые ожидания предприятий в последние месяцы повысились. По данным опросов, проведенных в сентябре в Ивановской области, они составили 26,9%, что выше, чем в России и в Центральном федеральном округе. Во многом рост ожиданий был вызван ситуацией на топливном рынке; в регионе это в наибольшей степени отразилось на ожиданиях в обрабатывающей промышленности и торговле в июле. В последующие месяцы ожидания в этих отраслях снизились. В последние месяцы растут ценовые ожидания в строительстве.

Кредитная активность населения по мере снижения ставок растет, ускоряется рост задолженности по потребительским кредитам. Спрос на ипотеку восстанавливается – в основном за счет льготных семейных программ для жителей малых городов. Рыночные ставки по ипотеке остаются высокими и продолжают ограничивать кредитную активность населения региона. Сберегательная модель поведения сохраняется: жители по-прежнему предпочитают хранить средства в банках. Темп роста вкладов несколько замедлился, но остается выше, чем в России и в ЦФО.